實施公司債注冊制有利于落實國家戰(zhàn)略,提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。應(yīng)找準(zhǔn)金融服務(wù)重點,通過公司債注冊制改革進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力,豐富直接融資服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的新實踐,更好發(fā)揮交易所債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能。
8月7日,中國證監(jiān)會就修訂《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》公開征求意見,旨在貫徹落實新修訂后的《證券法》相關(guān)規(guī)定,建立健全公開發(fā)行公司債券注冊制相關(guān)制度,加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。
今年3月份,新《證券法》正式實施,標(biāo)志著注冊制開啟。此后,中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于公開發(fā)行公司債券實施注冊制有關(guān)事項的通知》,標(biāo)志著公開發(fā)行公司債券正式實行注冊制,公司債券市場發(fā)展進(jìn)入新階段。除了股票注冊制改革分步實施以外,公司債發(fā)行也要探索實施注冊制,即滬深交易所負(fù)責(zé)受理、審核,證監(jiān)會履行發(fā)行注冊程序。此舉可進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力,豐富直接融資服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的新實踐。
交易所債券市場穩(wěn)步發(fā)展,使公司債注冊制具備了較為成熟的實踐和制度基礎(chǔ)?!豆緜l(fā)行與交易管理辦法》發(fā)布實施5年來,交易所債券市場穩(wěn)步發(fā)展,從2015年1月份到2020年6月份,公司債券托管量由1.06萬億元增長到10萬億元。5年來,公開發(fā)行公司債券建立了由證券交易所上市預(yù)審核、證監(jiān)會采用簡易核準(zhǔn)程序的發(fā)行監(jiān)管制度,形成了較為成熟的投資者適當(dāng)性制度,健全了以償付能力為核心的信息披露制度和投資者保護(hù)制度,公司債券市場取得了長足發(fā)展,市場穩(wěn)健運(yùn)行,得到了廣泛認(rèn)可。
實施公司債注冊制有利于落實國家戰(zhàn)略,提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力。有序推動全產(chǎn)業(yè)鏈加快復(fù)工復(fù)產(chǎn),統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展,除加快打通產(chǎn)業(yè)鏈堵點之外,暢通資金鏈同樣重要。因此,找準(zhǔn)金融服務(wù)重點,通過公司債注冊制改革進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力,豐富直接融資服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的新實踐;同時,充分發(fā)揮債券注冊制優(yōu)勢,主動對接產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)發(fā)行債券融資,通過以預(yù)付款形式向上下游企業(yè)支付現(xiàn)金,降低中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力和融資成本。
當(dāng)前,應(yīng)加快制定并完善公開發(fā)行公司債券實施注冊制的配套規(guī)則和業(yè)務(wù)指南。一方面,要壓實主承銷商和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的責(zé)任,加強(qiáng)對承銷機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的監(jiān)管,明確承銷機(jī)構(gòu)建立問責(zé)機(jī)制、防范過度激勵和低價競爭的相關(guān)規(guī)定;另一方面,要明確對證券交易場所審核工作的監(jiān)督機(jī)制,授權(quán)證券交易所負(fù)責(zé)公開發(fā)行公司債券受理、審核工作,同時,加強(qiáng)監(jiān)督管理,明確證監(jiān)會對證券交易場所公司債券發(fā)行審核及其他公司債券業(yè)務(wù)監(jiān)管情況的監(jiān)督檢查工作機(jī)制,以及證券交易場所的報告義務(wù)。
可以說,公司債券是新《證券法》實施后率先實行注冊制的證券種類,是公司債券市場化、法治化發(fā)展進(jìn)程的又一里程碑。市場各方應(yīng)高效做好銜接,激發(fā)市場活力,為全面推進(jìn)證券發(fā)行制度改革夯實基礎(chǔ)、積累經(jīng)驗;確保注冊制工作平穩(wěn)落地,更好發(fā)揮交易所債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能。